境外资本窥视香港已经不是一天两天了，97年Soros的量子基金在东南亚已经横扫了印尼和泰国，致使印、泰国固定汇率脱钩，98年开始做空香港。

如果未来几周，这股势力真的开始做空港币，那将是第二次香港金融保卫战，而且这次幕后的实力空前巨大。

先来说一下1997年soros趁泰国经济下行期，做空泰铢的赚钱模式：

1、先以美元吸筹泰铢，同时以抵押形式大量从曼谷国际银行便利借入泰铢，手里掌握大量的泰铢为弹药，同时散步泰铢下跌消息，吸引国际资本关注。

2、soros掌握足够多的泰铢后，就会反复在泰国外汇市场抛出泰铢购入美元，导致泰铢汇率小幅下跌。

3、因为泰铢是固定汇率制，这种情况下，泰国政府必然出手，动用外汇储备回购泰铢，并提升短期利率稳定汇率市场。

4、国际资本进行大量远期外汇交易，分段抛出，而泰国政府还不知情，仍然继续提供远期合约，一度引起市场跟风。

5、随即soros和国际资本转站即期市场，抛售泰铢导致泰铢再一次下跌。

6、泰国再次多种手段干预市场，购买泰铢，甚至以非常规手段查询幕后主使信息扬言公开。

7、但这时情况已经恶化，国际资本散布泰国经济负面消息，同时国际银行出台政策吸引大批外汇撤出泰国，泰国出现大批挤兑美元情况，加快泰国外汇储备美元的消耗。

8、泰国政府财政外长辞职，外汇储备最终仅剩28亿美元，7月宣布放弃固定汇率，泰铢开始暴跌。

9、当泰铢不值钱了，soros再买入泰铢还给泰国政府，当初借多少还多少，赚取差价。

至此空手套白狼完成。

还看不懂？没关系。

再说明白点:

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假设1美元换100泰铢。汇率便是1:100。

这个时候的索罗斯通过抵押，大量吸筹（借、买）泰铢。（这里我假设soros共吸筹借来100万泰铢，也就是等值1万美元。）

soros拿着手里100万泰铢，分批在外汇市场进行抛售，也就是换回成美元。

那原来100泰铢买1美元的汇率，现在soros在泰国外汇市场用110泰铢买1美元，这就导致泰铢在外汇市场上开始贬值。

泰国政府为了维护原来的1:100汇率，就把自己手里赚来的外汇美元卖给soros，用于回购自己的泰铢，也就是把高价1:110的都买掉，用以维持市场上原有1:100的汇率，同时还采用其它多种手段维持稳定。

但是这种高价买美元的单子非常多（此前soros已经散步消息要搞泰国，国际资本大量跟风，泰国当然架不住人多势众），致使泰铢一直维持1美元兑换110到120，甚至更低的汇率。

  这样soros和市场上的人不停在拿泰铢换美元（抛售远期泰铢合约），扰动外汇市场，而市场上其它手里有泰铢的人，为了保证自己的利益不跟着继续贬值，就会跟着把手里的泰铢也换成美元用来保本。

一直到泰国政府外汇花完了，政府没有美元再用于回购泰铢。原有的固定联系汇率1:100就无法维持。

政府无法维持汇率市场稳定这样的消息，将进一步引起的市场恐慌，泰铢贬值就会持续，价格就会变成1:120、1:130、1:140.........泰铢暴跌。

假设soros平均在1:200的时候就全部出手了所有的泰铢，手里的100万泰铢换回了5000美元。

而市场上跟风盘大量抛售泰铢，导致泰铢一直不停的下跌，直到下跌到1:1000的时候。

根据这个汇率，当初soros借的100万泰铢，由原来的1万美元的价值，仅仅变成了1000美元。

而他只需要用1000美元，在外汇市场上回购100万泰铢，还给泰国政府换回抵押物，从而净赚4000美元。

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这么说应该就清楚了，其实就是利用自由市场恐慌、投资者悲观心态的“羊群效应”，政府外汇储备不足维持固定汇率，导致汇率不断下跌，货币贬值。

原来借的钱贬值后，从中赚取差价。

量子基金就是这么在泰国、印尼、菲律宾、马来西亚狂赚了100亿美元。

再来看1998年的香港。

当年索罗斯试图故技重施，大量拆借吸筹港币。

但香港实行的是联系汇率，与美元直接挂钩，也就是你多发行1美元，按汇率香港就要发行7.8港币。你少1美元，香港就会冻结7.8港币。假如全世界只有1美元，那香港也只有7.8港币。

虽然港币发行有相应美元作为保证，但是港币存款却没有保证。

同时，当时香港资本多数都在楼市和股市中，不乏大量杠杆资本在运作，资本泡沫现象非常严重。

银行借款额度非常高，如果这时发生挤兑，市场大批人将港币兑换成美元，联系汇率也将无法继续维持。

而面对soros的吸筹，时任香港金管局任志刚，利用提升银行间拆借利率，增加拆借成本来进行反压，soros通过三次试探发现，香港只会这一招（任志刚外号“任一招”）。

但是提升银行拆借利率会导致香港自己楼市、股市中使用杠杆的人成本增加，这些人撤出股市和楼市时，就会让楼市、股市崩盘、恒指期货下跌，敏锐的察觉这一漏洞的soros在拆借港币的同时，大量做空恒指期货。

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（股票市场中做空：我没有这家公司的股票，但是我可以向交易机构借这家公司股票（注意是股票、不是钱），同时签订一个3个月归还股票期限的协议，到期我只需要还你等量股票和利息即可。假如这家公司股票市值10元每股，我借你的100股，直接在市场上出售，得到现金1000元。3个月期限，按期支付利息100元给机构。假设到了3个月最终结算期时，这个股票下跌到1元一股的时候，我只需要花100元买1手还给机构即可。再扣除100元利息，本次做空就赚了800元。反之，如果3个月到期后，这只股票没跌，反涨到19元，我就要掏1900元买100股还给机构，这就等于赔了900元，算上100元利息，总共赔钱1000元。）

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在全方位立体是金融进攻下，香港股市楼市下跌，民众恐慌，羊群效应产生。

1997年8月到1998年8月，仅一年时间,，恒指从17000点下跌到8000点。

1998年8月份soros发起总攻，这时候的香港政府如果再不采取变招，香港真的危在旦夕。

在中央政府的支持下，准许香港动用全国外汇储备。

8月14日，香港政府同时在汇、股、期三面同时出手，恒指当天拉升560点。

8月15日-8月26日，双方你来我往，试探交火。

8月27日（最后结算日前一天）香港动用200亿港元，委托10家经纪行在恒指成分股上围堵，当日成交额高达82亿港元。

8月28日，结算日当天，如果恒指不能大跌，Soros之前的沽空是赚到不钱的。国际炒家纷纷抛盘，股市战况空前，最终当日成交额790亿港元，香港股市保住了，交易额创历史之最。

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